Hva er en stablecoin?
Stablecoin – de tre hovedtypene
| Type | Sikkerhet | Eksempler |
| Fiat-sikret | Kontanter/fiat i reserve | USDC, USDT |
| Krypto-sikret | Kryptovaluta (overpantsatt) | DAI |
| Algoritmisk | Lite/ingen – styres av algoritme | Terra/UST (kollapset 2022) |
De største stablecoinene er sentraliserte – utstederen kan fryse tokens. I EØS (MiCA): USDC og EURC er godkjent, mens USDT er avnotert på lisensierte børser.
En stablecoin er en kryptovaluta som er laget for å holde en stabil verdi, som regel bundet til en vanlig valuta som amerikanske dollar – altså rundt 1 dollar per mynt. I motsetning til Bitcoin og Ethereum, der kursen svinger kraftig, er hele poenget å unngå store verdiendringer. Det er verdt å rydde i to vanlige misforståelser med en gang: en stablecoin har ikke «lav verdi» – den er knyttet til rundt 1 dollar – og de største stablecoinene er ikke desentraliserte, men utstedes av selskaper. Denne artikkelen forklarer nøytralt hva stablecoins er, de tre hovedtypene, hva de brukes til, risikoen, og hvilke stablecoins nordmenn kan bruke etter MiCA. Det er ingen investeringsanbefaling.
https://www.youtube.com/watch?v=pGzfexGmuVw&pp=ygUVSHZhIGVyIGVuIHN0YWJsZWNvaW4_
Hva er en stablecoin?
En stablecoin er en form for kryptovaluta som er designet for å opprettholde en stabil verdi, i motsetning til de kraftige svingningene som kjennetegner kryptovalutaer som Bitcoin og Ethereum. Stabiliteten oppnås ved å knytte verdien til en ekstern referanse, oftest amerikanske dollar. Det gjør stablecoins nyttige som et forutsigbart mellomledd i et ellers volatilt marked.
Et viktig poeng er samtidig at de største stablecoinene er sentraliserte: de utstedes av selskaper som holder reservene, og som teknisk kan fryse enkeltbeløp. «Stabil» betyr derfor verken «desentralisert» eller «risikofri».
De tre hovedtypene
Stablecoins deles vanligvis inn i tre typer etter hvordan de sikres:
- Fiat-sikrede stablecoins holder reserver i vanlig valuta (og lignende likvide verdier). For hver mynt i omløp skal det finnes tilsvarende dekning. De to største, USDC og USDT, er av denne typen. Hvor godt de faktisk er dekket, og hvor åpne utstederne er om det, varierer.
- Krypto-sikrede stablecoins har sikkerhet i kryptovaluta i stedet for fiat. Fordi krypto svinger, må slike mynter være «overpantsatt» – ha mer sikkerhet enn verdien av myntene som utstedes. DAI er det mest kjente eksempelet, og er mer desentralisert.
- Algoritmiske stablecoins har lite eller ingen reserver. I stedet forsøker en algoritme å holde verdien stabil ved å justere tilbudet av mynter. Dette er den klart mest risikofylte typen, som avsnittet om risiko viser.
Hva brukes stablecoins til?
Stablecoins fungerer som en bro mellom kryptoverdenen og vanlige penger. De vanligste bruksområdene er å «parkere» verdier i noe stabilt uten å veksle helt tilbake til kroner eller dollar, å bruke dem som et stabilt mellomledd når man handler mellom ulike kryptovalutaer, å sende verdi raskt og rimelig, og å delta i desentralisert finans (DeFi), for eksempel utlån og likviditet. Poenget er stabilitet og bruk, ikke verdistigning – en stablecoin er ikke ment som en investering som skal vokse.
Når «stabil» ikke er stabilt
Dette er den viktigste delen å forstå, og noe den gamle teksten hoppet over: bindingen til referanseverdien kan ryke.
Det tydeligste eksempelet er Terra/UST i mai 2022. UST var en algoritmisk stablecoin som skulle ligge på 1 dollar, men da tilliten sviktet, mistet den bindingen og kollapset til nær null i løpet av få dager. Titalls milliarder dollar gikk tapt, og hendelsen svekket troen på algoritmiske stablecoins generelt.
Selv fiat-sikrede stablecoins kan vakle. I mars 2023 falt USDC kortvarig til rundt 0,87 dollar da en del av reservene sto i den kollapsede amerikanske banken Silicon Valley Bank. Mynten hentet seg inn igjen, men episoden viste at også «trygge» stablecoins har en motpartsrisiko knyttet til bankene og reservene bak. I tillegg avhenger en fiat-sikret stablecoin fullt og helt av at reservene faktisk finnes: utstederen av USDT, Tether, måtte i 2021 betale bøter i USA etter å ha gitt et misvisende bilde av at mynten var fullt dekket.
MiCA: hvilke stablecoins kan nordmenn bruke?
For norske brukere er dette den mest praktiske endringen. Under EØS-regelverket MiCA behandles valutabundne stablecoins som «e-pengetokens», og for å kunne tilbys på en lisensiert børs må utstederen være godkjent og følge strenge krav til reservene.
Det har delt markedet i to. USDC og euro-varianten EURC er godkjent, og er dermed de sentrale, lovlige stablecoinene på regulerte norske og europeiske plattformer. USDT (Tether) valgte derimot å ikke søke godkjenning, og er derfor avnotert fra MiCA-lisensierte børser i EØS. Det er ikke forbudt for privatpersoner å eie eller oppbevare USDT, men du kan i praksis ikke handle den på regulerte norske plattformer, og bør bruke en godkjent stablecoin som USDC dersom du trenger en dollarbundet mynt.
Skatt i Norge
Selv om verdien er stabil, regnes stablecoins skattemessig som kryptovaluta. Det betyr at kjøp, salg og veksling er realisasjoner som må dokumenteres – selv om gevinsten eller tapet som regel er lite når verdien ligger fast. Får du renter eller annen avkastning på stablecoins, regnes det som skattepliktig inntekt. Se vår guide til skatt på krypto for detaljer.
Ansvarsfraskrivelse
Denne artikkelen er kun til informasjon og utgjør ikke finansiell rådgivning, og er ingen anbefaling av en bestemt stablecoin. «Stabil» betyr ikke risikofri: en stablecoin kan miste bindingen til referanseverdien (som Terra/UST i 2022), også fiat-sikrede varianter kan svinge midlertidig (som USDC i 2023), og verdien avhenger av utstederens reserver og soliditet. De fleste store stablecoins er sentraliserte, og utstederen kan fryse midler. Regelverket endres raskt – sjekk hva som er tilgjengelig og lovlig hos din plattform. Gevinst, renteinntekter og annen avkastning er skattepliktig i Norge. Offentlige ressurser: Finanstilsynet og Skatteetaten.
Kildehenvisninger
- Ethereum.org – om DAO-er
- Ethereum.org – historikk og The DAO
- Finanstilsynet
- Skatteetaten – kryptovaluta og skatt
Ofte stille spørsmål
Hva er en stablecoin, enkelt forklart?
Det er en kryptovaluta laget for å holde en stabil verdi, som regel bundet til en valuta som amerikanske dollar (rundt 1 dollar per mynt). Målet er å unngå de store svingningene man ser hos Bitcoin og Ethereum.
De mest kjente dollarbundne er USDC og USDT, i tillegg til den mer desentraliserte DAI. Det finnes også euro-varianter som EURC. De sikres på ulike måter – med fiat, med krypto eller med en algoritme.
Kan en stablecoin miste verdien sin?
Ja. Bindingen kan ryke. Den algoritmiske stablecoinen Terra/UST kollapset i 2022, og selv fiat-sikrede USDC falt kortvarig i 2023 under bankuroen rundt Silicon Valley Bank. «Stabil» er ikke det samme som risikofri.
Du kan eie og oppbevare USDT, men den er avnotert på MiCA-lisensierte børser i EØS, så du kan i praksis ikke handle den på regulerte norske plattformer. USDC er den godkjente dollar-varianten.
Må jeg betale skatt på stablecoins?
Kjøp, salg og veksling regnes som realisasjon, selv om gevinsten ofte er liten. Renter eller avkastning på stablecoins er skattepliktig inntekt.